鹏扬通利货币B:安信基金:淡化周期影响选取具备
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  进入5月,A股市场迎来震荡行情,上证指数在2900点上下震荡。A股市场当前投资价值究竟几何?投资方向是否发生改变?近日,正在发行的安信核心竞争力混合型基金(A类007243、C类007244)拟任基金经理陈振宇、张竞接受采访时表示,当前A股已经进入到了寻找景气超预期的结构性亮点方向,市场将逐步从普涨进入结构性分化行情,从普涨走向聚焦。相应的投资策略应是选取具备核心竞争力、长期业绩确定性优质的细分行业龙头,淡化周期影响。

  对于4月以来的市场调整,安信基金权益投资部总经理张竞认为很大原因是央行在货币政策报告里重提货币总闸门,市场担心流动性宽松的基础不在。张竞对此认为不必过于担忧,央行提出货币总闸门,只是为了防控“大水漫灌”。从最近的降准情况看,货币流动性的提供是充足的。另外,去年以来欧美经济都已经略显疲态,欧美央行鸽派的态度比较明确,这也使我国货币政策的掣肘减轻,所以在目前经济情况下央行有足够能力提供充足的流动性,为经济护航。

  张竞表示,经过一季度的上涨,A股超跌修复的阶段已结束,现在A股已经进入到了寻找景气超预期的结构性亮点的方向。从目前看市场虽然出现了一个显著的回调,但是大方向仍然没有改变,中期来看随着改革的全面铺开,宏观经济逐步走好,市场将逐步从目前的普涨进入结构性分化行情,从普涨走向聚焦。投资策略是选取具备核心竞争力的长期业绩确定性优质的细分行业龙头,淡化周期影响。从目前的时点看,市场里面仍然有大量的估值合适的个股适合配置。

  据了解,正在发行安信核心竞争力是一只灵活配置型基金,股票仓位上下限为0-95%,聚焦上市企业核心竞争力。该基金由安信基金分管投研的副总经理陈振宇和权益投资部总经理张竞共同管理。陈振宇有25年的投研经验,以基本面研究为本,辅以金融行为分析,对牛熊更替节奏的把握有丰富的经验。张竞擅长自下而上发掘比较优势突出、竞争优势明显的优质公司。

  陈振宇表示,所谓核心竞争力,就是企业所特有的、能够经得起时间考验、具有延展性、且竞争对手难以模仿的技术或能力。简单理解就是人无我有或者人有我更强的能力。安信核心竞争力就是在A股里面选择这类真正具有定价权的公司。

  据了解,在投资过程中,安信核心竞争力将根据基本面选股“三要素”,即行业前景、商业模式、竞争优势三个维度选择优秀的公司。如果要提炼一个财务指标来看这“三要素”,陈振宇认为是ROE,即净资产收益率。安信基金更看重的是长期ROE较高的公司,市场里面每年ROE都非常高的公司是少数,大量公司其实是周期性的,ROE有高有低,但是长期符合ROE高的公司就有投资价值。安信基金投研团队更愿意去把握周期类、科技类公司的细分景气度的变化,也就是说在左侧对这些未来ROE会显著拐点向上的公司进行布局,以获得显著超越市场的回报。

  值得一提的是,在挑选核心竞争力企业的时候,安信基金不是静态来看具备核心竞争力公司在A股的估值,而是会深入研究类似行业在发达国家不同产业发展阶段的竞争力和估值状况,从而选取具有竞争力和固定优势的细分龙头。陈振宇表示,从长期看资产会在全球进行配置,具有全球视野的公司才会真正的脱颖而出。具体投资配置方面,基金经理将以泛消费类长期牛股为底仓,周期类、科技股根据对细分行业龙头景气度变化的把握,机动配置。

  作为一家专业化运作的资产管理机构,安信基金权益投资能力优秀,整体业绩居前。据海通证券5月1日发布的《三年综合系列基金评级》,安信基金是唯一一家股债投资能力双双获得五星评级的基金公司。自2018年2月以来的6期海通证券榜单中,安信股票投资能力全部获评五星,业内少有。另据银河证券数据显示,截至一季末,过去3年安信基金旗下股票基金股票投资主动管理收益率为41.69%,在82家基金管理人中排名第3。

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